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東方雨虹的跌停促使此前一度重倉(cāng)持有該公司的睿遠(yuǎn)基金在收獲滿(mǎn)滿(mǎn)后面臨所持市值再度縮水的情況。不過(guò)“受傷”的機(jī)構(gòu)遠(yuǎn)不止只睿遠(yuǎn)這一家，2021年4月公司“高位”定增80億進(jìn)來(lái)的機(jī)構(gòu)或也難逃一劫，其中德弘基金、高瓴、瑞銀集團(tuán)更是大手筆入股東方雨虹。
東方雨虹股價(jià)再遭跌停。
8月23日，東方雨虹逼近跌停，截至收盤(pán)，跌幅為9.96%，最新市值為800億元。
事實(shí)上，自去年6月以來(lái)，東方雨虹的股價(jià)便開(kāi)啟下行通道，從歷史最高點(diǎn)63.84元/股（前復(fù)權(quán)）一路下跌至8月23日的最低價(jià)31.73元/股，累計(jì)跌幅超50%。
在東方雨虹股價(jià)跌跌不休之下，此前一度重倉(cāng)該公司的睿遠(yuǎn)基金在收獲滿(mǎn)滿(mǎn)后面臨所持市值再度縮水的情況。不過(guò)受傷的機(jī)構(gòu)遠(yuǎn)不止于此，就在去年4月東方雨虹定增80億時(shí)，13家投資者紛紛參與其中，高瓴正是其中一員。
頂流背道而馳，
睿遠(yuǎn)傅鵬博減持，富國(guó)朱少醒加倉(cāng)
隨著東方雨虹半年報(bào)的披露，明星基金經(jīng)理的持倉(cāng)軌跡也浮出水面。
細(xì)觀(guān)公司的前十大流通股東，截至今年6月末，傅鵬博管理的睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合A和朱少醒執(zhí)掌的富國(guó)天惠成長(zhǎng)混合A/B（LOF）均在其中。
具體來(lái)看，睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合A在6月末選擇減持東方雨虹449.1萬(wàn)股，富國(guó)天惠成長(zhǎng)混合A/B（LOF）則是新進(jìn)成為公司的第九大流通股東，持股數(shù)量為2030.995萬(wàn)股。
其中睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合A這只基金對(duì)東方雨虹可謂是十分偏愛(ài)。據(jù)choice數(shù)據(jù)顯示，早在2019年6月末其便新進(jìn)成為公司前十大流通股東，持股數(shù)量為1826.4萬(wàn)股，若按當(dāng)時(shí)二季度均價(jià)20.63元/股計(jì)算，該基金的成本價(jià)大約在3.77億元。
而此時(shí)的東方雨虹股價(jià)正節(jié)節(jié)攀升，在此背景下，僅隔一個(gè)季度，該基金便增持東方雨虹1921.97萬(wàn)股，持股數(shù)量升至3748.38萬(wàn)股，一躍成為第三大流通股東，若按照三季度均價(jià)21.94元/股計(jì)算，意味著該基金增持金額為4.2億元。
與之相呼應(yīng)的便是東方雨虹股價(jià)在2020年以來(lái)繼續(xù)“扶搖直上”，一度升至年內(nèi)最高點(diǎn)41.72元/股，截至2020年年底，年內(nèi)累計(jì)漲幅已達(dá)122.8%。
有意思的是，睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合A在2020年連續(xù)三個(gè)季度精準(zhǔn)減持東方雨虹。
據(jù)choice數(shù)據(jù)顯示，一、二、三季度其分別減持1053.57萬(wàn)股、3.12萬(wàn)股、166.1萬(wàn)股。若按照對(duì)應(yīng)的同期季度均價(jià)30.41元/股、38.34元/股以及53.61元/股計(jì)算，該基金減持***金額分別為3.2億元、119.6萬(wàn)元以及8904.6萬(wàn)元，合計(jì)達(dá)4.1億元，以完全覆蓋最初的成本價(jià)。
收獲滿(mǎn)滿(mǎn)后，睿遠(yuǎn)旗下這只基金在2020年四季度末選擇大幅增持東方雨虹3535.7萬(wàn)股，持股數(shù)量一度升至5758.5萬(wàn)股，若按照當(dāng)時(shí)四季度均價(jià)38.81元/股計(jì)算，增持金額可謂達(dá)到13.7億元。
自此東方雨虹的股價(jià)“一飛沖天”，甚至在去年6月一度創(chuàng)下歷史最高點(diǎn)63.72元/股。在此背景下，睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合A繼續(xù)選擇連續(xù)兩個(gè)季度減持***東方雨虹，***金額或達(dá)10億元。
隨之而來(lái)的又是該基金在去年三季度末斥資2.87億元增持東方雨虹580萬(wàn)股。
不過(guò)此時(shí)東方雨虹的股價(jià)已開(kāi)啟下行通道，而睿遠(yuǎn)這只基金隨后在2021年四季度減持兩次東方雨虹后，合計(jì)***3.77億元。
自今年以來(lái)，睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合A分別在一季度斥資4823萬(wàn)元增持東方雨虹103.44萬(wàn)股后，直至今年二季度末，其又減持東方雨虹449.1萬(wàn)股，約***2億元。
在睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合A數(shù)次減持?jǐn)?shù)次增持的過(guò)程中，該基金共花費(fèi)25億元加倉(cāng)東方雨虹，已***19.87億元，直至今年6月末，其持股東方雨虹數(shù)量為3373.8萬(wàn)股，按今年二季度均價(jià)45.89元/股計(jì)算，持倉(cāng)市值為15.5億元。
二季度數(shù)據(jù)顯示，東方雨虹是睿遠(yuǎn)基金的重倉(cāng)股，位列第二，旗下有4只基金持有，持有市值26.9億，按照二季度末的市值測(cè)算，睿遠(yuǎn)基金在東方雨虹的市值一天縮水2.7億。
有意思的是，同為公募頂流的朱少醒在二季度大幅加倉(cāng)531萬(wàn)股，持倉(cāng)達(dá)2031萬(wàn)股，市值10.5億，位列第九大流通股東。如果二季度至今仍未賣(mài)出，那此番加倉(cāng)的股數(shù)將被套。
80億定增資金或也難逃一劫，
高瓴參與其中
東方雨虹作為基金重倉(cāng)股，“傷害”的金融機(jī)構(gòu)遠(yuǎn)不止睿遠(yuǎn)傅鵬博和朱少醒管理的基金。
就在去年4月東方雨虹定增80億時(shí)，13名投資者紛紛參與其中，高瓴正是其中之一。
彼時(shí)，高瓴資本旗下的天津禮仁投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）（簡(jiǎn)稱(chēng)“禮仁投資”）以45.5元/股的定增價(jià)格獲配2046.15萬(wàn)股，獲配金額為9.31億元，同為高瓴系的珠海煦遠(yuǎn)鼎峰股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）同樣以45.5元/股的價(jià)格獲配1472.5萬(wàn)股，金額為6.7億元。
也就是說(shuō)，高瓴共斥資16億元入股東方雨虹，本次交易完成后，禮仁投資—卓越長(zhǎng)青私募所持東方雨虹持股數(shù)量為3052.2萬(wàn)股，其中2046.15萬(wàn)股為期6個(gè)月的限售股。
直至去年三季度末，禮仁投資—卓越長(zhǎng)青私募新進(jìn)成為東方雨虹第九大流通股東，持股數(shù)量為2046.15萬(wàn)股。
而此時(shí)東方雨虹的股價(jià)正跌跌不休，從去年6月的股價(jià)高光時(shí)刻63.72元/股一度下挫至11月36.18元/股，短短5個(gè)月的時(shí)間股價(jià)累計(jì)跌幅近39%。
巧合的是，卓越長(zhǎng)青在去年年末消失在東方雨虹前十大流通股東之中，而去年年末的第十大流通股東持股數(shù)量已達(dá)2264.9萬(wàn)股，無(wú)法判定卓越長(zhǎng)青是否還持有東方雨虹，若按照去年四季度均價(jià)43.78元/股計(jì)算，卓越長(zhǎng)青所持股數(shù)對(duì)應(yīng)的市值縮水至8.96億元。
除高瓴外，在上述定增中獲配金額最大的德弘美元基金管理公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“德弘基金”）也同樣受到一定程度的拖累。
具體來(lái)看，德弘基金獲配東方雨虹4395.6萬(wàn)股，獲配金額近20億元。本次定增完成后，德弘基金新進(jìn)成為公司第5大股東，持股數(shù)量為4395.6萬(wàn)股。
直至去年6月末，德弘基金所持東方雨虹股數(shù)升至5319.7萬(wàn)股，增持?jǐn)?shù)量為924萬(wàn)股，若按照東方雨虹去年2季度均價(jià)56.63元/股計(jì)算，德弘基金斥資約5.2億元。疊加此前其花費(fèi)近20億元入股東方雨虹，共向東方雨虹投資25.2億元。
在去年三季度末德弘基金新進(jìn)成為公司的第四大流通股東，持股數(shù)量為5319.7萬(wàn)股。
時(shí)隔一年后，在東方雨虹股價(jià)不斷下跌的背景下，德弘基金選擇在今年二季度減持722.7萬(wàn)股，若按照今年二季度均價(jià)45.89元/股計(jì)算，***約3.3億元，剩余的4596.9萬(wàn)股對(duì)應(yīng)的市值則為21億元。
顯然，***金額和所持市值不能完全覆蓋其在東方雨虹上所花費(fèi)的25.2億元。
受“地產(chǎn)+原材料漲價(jià)”拖累，
業(yè)績(jī)?cè)鍪詹辉隼?/p>
曾頗受傅鵬博、朱少醒喜愛(ài)的東方雨虹，如今的日子并不好過(guò)。
不僅是公司股價(jià)的滑鐵盧，今年上半年其業(yè)績(jī)表現(xiàn)也不及預(yù)期，出現(xiàn)增收不增利的情況。
據(jù)公司半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年?yáng)|方雨虹實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為153.07億元，較上年同期增長(zhǎng)7.57%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為9.66億元，同比減少37.13%。
據(jù)choice數(shù)據(jù)顯示，二季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為89.98億元，同比增幅僅為1.6%；歸屬凈利潤(rùn)為6.5億元，同比下降47.68%。顯然公司上半年的業(yè)績(jī)主要是受到二季度業(yè)績(jī)的拖累。
而這背后或與公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)與正經(jīng)歷寒冬時(shí)刻的地產(chǎn)行業(yè)息息相關(guān)。正如東方雨虹所言，今年上半年國(guó)內(nèi)新冠肺炎疫情反復(fù)、房地產(chǎn)需求低迷，對(duì)上半年收入實(shí)現(xiàn)造成一定影響。
今年上半年，公司營(yíng)收的第一大來(lái)源防水材料銷(xiāo)售占營(yíng)收的比例已近83%。該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比增長(zhǎng)8.58%至126.7億元。
不僅是受房地產(chǎn)行業(yè)的影響，上游原材料價(jià)格的上漲促使公司毛利率下降。
東方雨虹表示，受瀝青等大宗材料價(jià)格上漲影響，公司2022半年?duì)I業(yè)成本為111.88億元，同比增長(zhǎng)15%，遠(yuǎn)高于營(yíng)收7.6%的增幅，導(dǎo)致毛利率下降4.7%至毛利率26.91%。
在此背景下，今年上半年公司營(yíng)收“主力軍”防水材料銷(xiāo)售業(yè)務(wù)的毛利率同比下降5.18個(gè)百分點(diǎn)至28.55%；防水工程施工毛利率也同比下降1.89個(gè)百分點(diǎn)至26.67%。
因此，嚴(yán)重依賴(lài)地產(chǎn)景氣度的東方雨虹將在地產(chǎn)寒冬中度過(guò)一個(gè)艱難的“周期”。
